Isi Undang-Undang Clarity memungkinkan perusahaan kripto menawarkan hadiah dalam bentuk stablecoin sambil melindungi imbal hasil bank
Liga335 – Imbal hasil stablecoin akan dilarang berdasarkan kesepakatan yang baru saja dirilis, yang membahas bagian kontroversial dari undang-undang struktur pasar kripto tersebut dengan pendekatan yang secara umum serupa dengan apa yang telah dibahas sejak awal tahun. Bagian baru dari teks Rancangan Undang-Undang Klarifikasi Pasar Aset Digital yang dirilis Jumat lalu mengungkapkan bahwa kompromi yang dirumuskan oleh Senator AS Thom Tillis (R-N.C.)
dan Angela Alsobrooks (D-Md.) akan melarang penerbit stablecoin menawarkan imbal hasil hanya berdasarkan kepemilikan cadangan stablecoin. Perjanjian tersebut menyatakan bahwa “lembaga penyimpanan menyediakan layanan keuangan yang menjadi bagian integral dari kekuatan ekonomi Amerika,” dan penerbit stablecoin yang menawarkan layanan serupa “dapat menghambat” lembaga-lembaga tersebut.
Tercapainya kesepakatan ini berarti kemungkinan tidak ada halangan bagi sidang Komite Perbankan Senat (yang dikenal sebagai markup) yang akhirnya dapat memajukan undang-undang tersebut satu langkah penting lagi dalam perjalanannya melalui Senat, meskipun masih ada sejumlah poin negosiasi lainnya masalah yang belum diselesaikan secara terbuka. “Tandai itu,” tulis CEO Coinbase Brian Armstrong dalam sebuah posting di platform media sosial X. Perusahaannya telah menjadi pusat pembicaraan dan berpotensi mengalami kerugian terbesar akibat pembatasan atas imbalan stablecoin.
Kepala Hukum Coinbase, Paul Grewal, mengatakan dalam postingan terpisah bahwa bahasa ini “mempertahankan imbalan berbasis aktivitas yang terkait dengan partisipasi nyata di platform dan jaringan kripto, yang merupakan hal yang diinginkan oleh lobi perbankan,” sambil menambahkan bahwa “kami fokus untuk menyelesaikan RUU ini dan puas bahwa bahasa ini tidak seharusnya menjadi dasar penolakan apa pun.” Dalam bahasa hukumnya, teks baru tersebut berbunyi, “Tidak ada pihak yang tercakup yang boleh, secara langsung atau tidak langsung, membayar bentuk bunga apa pun atas imbal hasil (baik dalam bentuk tunai, token, atau pertimbangan lain) kepada penerima yang dibatasi — (A) semata-mata sehubungan dengan kepemilikan stablecoin pembayaran milik penerima yang dibatasi tersebut; atau (B) atas saldo stablecoin pembayaran dengan cara yang secara ekonomi atau fungsional setara “terkait dengan pembayaran bunga atau imbal hasil atas simpanan bank berbunga.” Pembatasan ini tidak berlaku untuk insentif “yang didasarkan pada kegiatan atau transaksi yang sah” yang berbeda dari imbal hasil yang dihasilkan oleh simpanan bank berbunga, demikian bunyi teks tersebut, dengan tetap mempertahankan pendekatan terhadap imbalan yang serupa dengan yang ditawarkan oleh perusahaan keuangan atas aktivitas kartu kredit.
Pembatasan ini berlaku untuk program loyalitas atau upaya serupa. Seorang individu di perusahaan kripto mengatakan hal ini akan mengharuskan perusahaan aset digital untuk merestrukturisasi cara mereka menawarkan imbal hasil, beralih dari sistem “beli dan simpan” menjadi “beli dan gunakan” untuk memenuhi ketentuan transaksi dalam teks tersebut. Sulit untuk mengatakan bagaimana tepatnya hal ini akan bekerja, kata orang tersebut, sambil menunjuk pada ketentuan pembuatan peraturan dalam teks tersebut, yang mengarahkan Departemen Keuangan dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas untuk meluncurkan proses pembuatan peraturan dalam waktu satu tahun setelah RUU ini menjadi undang-undang, yang menjelaskan dengan lebih jelas bagaimana dan kapan perusahaan kripto dapat menawarkan imbal hasil.
Cara r “Rumusan ketentuan peraturan tersebut dapat memberikan keleluasaan kepada regulator dalam menentukan apa yang boleh dilakukan perusahaan kripto terkait produk imbal hasil,” kata Corey Frayer, direktur perlindungan investor di Consumer Federation of America. Ia mengatakan bahwa rumusan bagian peraturan tersebut memungkinkan perusahaan kripto untuk menjalankan aktivitas tersebut dan kemudian mengembalikan imbal hasilnya kepada pelanggan. Rumusan dalam bagian tersebut memungkinkan regulator untuk mempertimbangkan saldo, durasi, dan masa berlaku sebagai faktor dalam perhitungan imbalan.
Faktor lain yang akan dipertimbangkan termasuk definisi aktivitas dan apakah program insentif tertentu digunakan. Teks tersebut juga mencakup ketentuan anti-penghindaran. Senator Alsobrooks dan Tillis telah bernegosiasi mengenai rincian teks tersebut selama beberapa bulan terakhir, setelah pembahasan Komite Perbankan Senat mengenai RUU Clarity secara keseluruhan ditunda pada menit-menit terakhir pada bulan Januari.
Sejak saat itu, para pelobi perbankan dan pihak dalam industri kripto telah memberikan masukan mengenai upaya kompromi tersebut, terkadang dalam sesi yang diselenggarakan oleh Gedung Putih. penggunaan. Pada bulan Maret, para anggota parlemen menyatakan bahwa mereka telah mencapai kesepakatan yang melarang perusahaan kripto menawarkan imbal hasil yang menyerupai bunga deposito, namun tetap memperbolehkan mereka merancang program insentif yang tidak bersaing dengan produk inti perbankan.
Dalam sebuah pernyataan, CEO Digital Chamber, Cody Carbone, mengatakan bahwa asosiasi industri tersebut “menyambut baik dirilisnya ketentuan mengenai imbal hasil stablecoin kepada publik sebagai langkah penting dalam menyelesaikan salah satu masalah terakhir yang masih menghalangi Komite untuk melakukan pembahasan rancangan undang-undang. Kami merasa optimis melihat proses ini terus berlanjut dan akan terus mengadvokasi peran insentif dalam mendorong manfaat bagi konsumen, persaingan, dan inovasi di seluruh ekosistem aset digital.” PEMBARUAN (1 Mei 2026, 21:54 UTC): Menambahkan komentar dari eksekutif Coinbase.
PEMBARUAN (1 Mei 2026, 22:26 UTC): Menambahkan detail tambahan. PEMBARUAN (1 Mei 2026, 23:31 UTC): Menambahkan detail tambahan.
